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ROE：股東的成績單
衡量公司用你的錢賺回多少獲利——巴菲特最愛看的指標之一。
入門財報指標
ROE 是什麼？
ROE（Return on Equity）= 股東權益報酬率。
白話文就是：公司用股東的錢，賺了多少回來。
ROE = 淨利 ÷ 股東權益 × 100%
用開店的概念來理解
假設你出了 100 萬開一間店：
| 年份 | 你出的錢（股東權益） | 今年賺的（淨利） | ROE |
|---|---|---|---|
| 第一年 | 100 萬 | 15 萬 | **15%** |
| 第二年 | 100 萬 | 20 萬 | **20%** |
| 第三年 | 100 萬 | 8 萬 | **8%** |
- ROE 15% = 你出 100 萬，公司幫你賺回 15 萬
- ROE 20% = 你出 100 萬，公司幫你賺回 20 萬
ROE 越高，代表公司越會幫股東賺錢！
巴菲特的標準
巴菲特（全世界最厲害的投資人之一）選股的重要標準：
**ROE 連續 5 年 > 15%**
這代表公司不是靠運氣，而是持續有能力幫股東賺錢。
台灣常見公司的 ROE
| 公司 | 大約 ROE | 評價 |
|---|---|---|
| 台積電 | 25-30% | 非常優秀 ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| 兆豐金 | 8-10% | 金融股算不錯 ⭐⭐⭐ |
| 中鋼 | 5-15% | 看景氣波動大 ⭐⭐ |
ROE 的陷阱
陷阱 1：高負債拉高 ROE
公司借很多錢來投資，短期 ROE 會變高，但風險也變大。要搭配「負債比」一起看。
陷阱 2：一次性獲利
跟 EPS 一樣，如果是賣資產賺的，不算真本事。
陷阱 3：股東權益太低
有些公司因為持續虧損，股東權益變很低，ROE 反而「看起來」很高，但其實是假象。
ROE 拆解：杜邦分析
ROE 其實可以拆成三個面向：
ROE = 淨利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿
| 面向 | 意思 | 白話 |
|---|---|---|
| 淨利率 | 賺多少 | 每賣 100 元能留下多少 |
| 資產周轉率 | 賣多快 | 資產一年能創造多少營收 |
| 財務槓桿 | 借多少 | 有沒有用借來的錢投資 |
重點整理
- ROE = 公司用股東的錢賺了多少 %
- 巴菲特標準：連續 5 年 > 15%
- 注意高負債造成的 ROE 虛高
- 搭配杜邦分析，看清 ROE 的「來源」
- 是選股最重要的指標之一